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当PE/VC来敲门,你不得不注意的一些法律风险!!
时间:2016-09-09 12:24来源:滨海新区律师咨询 发布人:天津塘沽律师事务所点击:
【导读】: 当私募/风投(PE/VC)主动来敲门,对企业来说无疑是好事,说明你的企业值得投资。但是作为融资方的企业不得不注意融资中的法律风险: 一、企业选择投资者的风险 企业在融资时,应明确是仅为解决资金缺乏而单纯需要获得资金的支持,还是希望投资者同

【导读】:当私募/风投(PE/VC)主动来敲门,对企业来说无疑是好事,说明你的企业值得投资。但是作为融资方的企业不得不注意融资中的法律风险:

 

一、企业选择投资者的风险

企业在融资时,应明确是仅为解决资金缺乏而单纯需要获得资金的支持,还是希望投资者同时为企业发展创造其他有利条件。财务投资者的目标注重短期的获利,而战略投资者的目标从企业的长远发展中获利,一般会深度介入企业的经营管理,要求持股比例较高,原股东可能会丧失对公司的控制权。

 

二、企业引入投资者的人数的风险

在企业融资时,尤其在需要资金量较大的情况下,如果引入单一投资者,新引入的股东由于投资较多而成为控股股东,原控股股东将被取代,失去公司控制权。当然引入的投资者人数也不能过多,股东人数多,可能导致公司决策效率下降。

 

三、企业股权价值的确定中的风险

私募股权融资是融资企业以股权作为交换工具,取得投资方的资金,因此股权的价值是融资方与投资方的讨价还价的核心。双方对企业价值的谈判,除以评估结果为基准外,同时股权、资产、经营等方面的法律风险因素也会影响投资者对企业价值的判断。

1、股权自身的法律风险

公司原股东出资是否到位、是否存在名义股东、是否存在股权被质押、被查封、是否存在股权纠纷等问题,都直接影响投资者对股权价值的判断。因此,在企业融资前,公司应消除股权存在的上述瑕疵,以取得投资者对股权价值的最大程度认可。

2、企业资产的法律风险

企业资产权属不清或存在权属纠纷,资产证照不全,资产被抵押、被查封,资产存在权利限制,第三方对企业资产提出权利要求等等,都会导致投资方对企业资产估值的降低。

3、企业经营中的法律风险

如果企业与他人存在诉讼或仲裁的法律纠纷,企业存在因税收、环保、消防等方面被行政处罚的风险,企业因担保等原因产生的或有负债,企业存在大额、长期应收款项等经营中的法律风险,也会直接影响投资方对融资企业的价值评定,同时也影响投资方的投资意愿。

 

四、泄露商业秘密的风险

投资方在决定投资前,需要对融资企业进行尽职调查。在尽职调查中,必然接触到融资企业的商业秘密,企业商业秘密泄露是融资企业无法回避的一种法律风险。为了保护商业秘密,融资企业在与投资方谈判的初期,就应当与投资方签订《保密协议》明确保密内容和范围、双方的权利与义务、保密期限、违约责任等。

 

五、对赌协议的法律风险

对赌协议是指在企业未来经营绩效不确定性的情况下,投资者与融资者双方约定根据未来企业运营的实际绩效调整双方权利义务。对赌协议融资是一项高风险融资方式,融资企业如采用对赌协议,事先应做好风险控制。首先,在签订对赌协议前,应对企业的经营状况和发展前景做出准确的判断;其次,对于企业未来业绩,可以约定一个向下浮动的弹性标准,避免日后巨大的经营压力;最后,经营业绩标准是否达到约定标准,以审计报告体现的数字为准,在协议中选择合适的审计机构至关重要的。

 
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