| 看到“新三板”这个词，你脑中的第一个问题是什么？我的问题是：为嘛叫“新三板”？排行老三？那也不对啊，股权市场有主板、中小企业板、创业板，这个大家都知道，再有新的“板”那得排行老四才对啊。呵呵，来看我查到的介绍吧： 中国的股权市场经过20多年的发展，现已基本上形成了一个多层次的格局，第一个层次，也是最主要的就是交易所市场，分为主 板、中小企业板，不管是上海的主板，还是深圳的主板、中小板，其适用的是一个法律法规，上市规则也一样，可以统称为一个板块。第二个层次就是创业板市场，它和主板不一样，适用的法律法规和上市规则都不一样。第三个层次就是最近“盛嚣尘上”的“新三板”。这下大家就知道为什么这么个系统叫“新三板”，而不是“新四版”了吧～ 然后，第二个问题来了：既然新三板和主板、中小企业板、创业板同属股权市场，为什么会有它的存在？与三位前辈相比又有哪些特别之处呢？ 新三板”，学名人家叫全国中小企业股份转让系统，主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业提供服务的这么一个场所。那这样的企业为嘛不去创业板啊中小企业板去上市，而要单独建立这么一个平台呢？这就得从中国股权市场的大背景说起了。中国的两个交易所经过二十多年的发展，目前上市的公司才有2500多家，每年能跑到这两个地儿去发行股票融资的企业平均也就是100多家，而中国的企业有多少家？1400万家。这两个交易所根本满足不了那么多企业要融资的需求，尤其是中小微企业，上市的可能性基本上为零，但它也需要融资需要发展啊，怎么办，于是，市场需要“新三板”这样一个平台来解决中小微企业融资难、融资贵的问题，传说中的“应运而生”就此发生了～ 接下来说说“新三板”的历史吧，这个市场是去年1月份在北京揭牌运营的，当时运营的时候只是在北京、上海、天津、武汉四个高新园区当中的企业进行试点，到交易场所进行挂牌；去年的12月份，国务院发了个决定，给“新三板”做了个定性：是经国务院批准，依据证券法设立的全国性的证券交易场所。主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业服务，境内符合条件的股份公司都可以到这个市场进行挂牌，并进行融资、股份公开转让，也可以进行资产的重组和债券的融资；同时也把覆盖企业从四个高新区扩展到全国。截止到5月，在还不到半年的时间，在这个市场挂牌的企业已经达到了740家，而已经提交材料待批的企业有 600多家，整个市场已经初具规模。 然后就是“新三板”这个市场是怎么运作的，和三位长辈相比有哪些差异？通过国务院对“新三板”的定性可以看出，在法律上，已将在这个地方挂牌的企业纳入了非上市公众公司，股份是可以转让的，从这个意义上来讲，和三位前辈是没有本质区别的。其差别主要是在服务对象和购买股票的客户群体上。“新三板”的服务对象主要是前面讲的那三类中小微企业，深交所创业板上市的中小企业可都不是小企业，上市条件中的一项就是公司股本总额不少于3000万元，而“新三板”这个市场正好为不够格上市的中小微企业提供了融资的可能。购买股票的客户群体，先看下两个交易所的情况，公众性极强，散户非常多，每年85%的交易量都是这些散户贡献的；为了保证投资安全，“新三板”引入了比较高的投资者门槛，像好多炒股的朋友就没有机会来这儿买股票了，它要求得是注册资本金1000万以上的法人或个人金融资产500万元以上的个人才能来“新三板”，基本上算一个准机构间的市场。 最核心的问题来了，企业怎么到“新三板”去挂牌，有哪些条件？官网的信息是：一是依法设立且存续满两年；二是业务明确，具有持续经营能力；三是公司治理机制健全，合法规范经营；四是股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；五是主办券商推荐并持续督导；六是全国中小企业股份转让系统公司要求的其他条件。好绕口～～其实，大家最关心的是财务门槛，有木有～～前面提到，创业板的财务门槛是3000万，而在“新三板”这个市场是没有任何财务门槛的，也就是说，尚未盈利的企业也可以到这个市场来挂牌；虽然这个市场没有财务指标，但是你需要对公司财务的状况披露两年。另外，这个市场，也不需要证监会审批，完全由市场决定，政府不干预。再者，关于信息披露，上市公司是有一个模板的，哪些是你必须披露的信息；而“新三板”除了有必须披露的要求以外，企业还可以根据自己所处行业的特点、区域的特点、所处发展阶段的特点自行决定披露哪些信息，这种通用的信息和特质的信息相结合的信息披露制度，更利于投资者进行筛选。 然后的问题就是：企业在“新三板”挂牌以后，怎么进行交易？在证交所，股票交易的方式叫“集中竞价式”；而“新三板”这个市场上的企业都是中小微企业，股份不会很多，股权也比较集中，可能一家公司的股权就掌握在两人手里，如果采用“集中竞价式”怕不能满足这个市场的需求。于是，这儿就有了三种交易模式：一个是最原始的协议交易，甲乙商量好直接交易就好；第二个叫“做市商制度”，就是由一个券商充当做市商，向投资者进行报价，最后与投资者进行证券交易挣取差价的一种方式，目前我国的交易场所还没有使用；第三种方式就是“集中竞价式”，主要是为准备转板的公司设置的。目前，“新三板”还没有交易功能，今年八九月份就能通过这三种方式转让股权了。 说了这么多，可能大家和我一样，会有这样的感觉：“新三板”就是那些上不了市的小企业寻找融资求发展的平台，等到这家企业壮大后，必定会转板到创业板或中小企业板，那儿才是主场吧。其实不是这样的，一个良好的资本市场，“新三板”应该是最扎实的基础，在整个资本市场中所占比重也将会是最大的；而很多企业也会愿意停留在“新三板”，因为上市是有很大风险的，很多都是大换血才能跻身于上市公司，不少企业在上市的过程中就会出现破产的危机；而且，很多企业在挂牌的过程中就可能被装到上市公司里，实现间接上市，它的发展方式是多种多样的，并不一定要走上千军万马的上市路。 企业挂牌“新三板”有哪些好处？定向增资、银行贷款、转板制度、规范运作、提高知名度、人才吸引、提高公司投资价值等等着。 “新三板”挂牌用时大概6-7个月，费用在120-150万元。 另外，公司要在“新三板”上市，还会涉及到公司治理、业务报告、股权明晰、主体资格、出资方式等等详细的具体要求 |
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