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“新三板”解读
时间:2014-10-28 17-19-36 来源:滨海新区律师咨询 发布人:赵治国律师 点击:235 次
看到新三板这个词,你脑中的第一个问题是什么?我的问题是:为嘛叫新三板?排行老三?那也不对啊,股权市场有主板、中小企业板、创业板,这个大家都知道,再有新的板那得排行老四才对
        看到“新三板”这个词,你脑中的第一个问题是什么?我的问题是:为嘛叫“新三板”?排行老三?那也不对啊,股权市场有主板、中小企业板、创业板,这个大家都知道,再有新的“板”那得排行老四才对啊。呵呵,来看我查到的介绍吧:
       中国的股权市场经过20多年的发展,现已基本上形成了一个多层次的格局,第一个层次,也是最主要的就是交易所市场,分为主  板、中小企业板,不管是上海的主板,还是深圳的主板、中小板,其适用的是一个法律法规,上市规则也一样,可以统称为一个板块。第二个层次就是创业板市场,它和主板不一样,适用的法律法规和上市规则都不一样。第三个层次就是最近“盛嚣尘上”的“新三板”。这下大家就知道为什么这么个系统叫“新三板”,而不是“新四版”了吧~
       然后,第二个问题来了:既然新三板和主板、中小企业板、创业板同属股权市场,为什么会有它的存在?与三位前辈相比又有哪些特别之处呢?
        新三板”,学名人家叫全国中小企业股份转让系统,主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业提供服务的这么一个场所。那这样的企业为嘛不去创业板啊中小企业板去上市,而要单独建立这么一个平台呢?这就得从中国股权市场的大背景说起了。中国的两个交易所经过二十多年的发展,目前上市的公司才有2500多家,每年能跑到这两个地儿去发行股票融资的企业平均也就是100多家,而中国的企业有多少家?1400万家。这两个交易所根本满足不了那么多企业要融资的需求,尤其是中小微企业,上市的可能性基本上为零,但它也需要融资需要发展啊,怎么办,于是,市场需要“新三板”这样一个平台来解决中小微企业融资难、融资贵的问题,传说中的“应运而生”就此发生了~
       接下来说说“新三板”的历史吧,这个市场是去年1月份在北京揭牌运营的,当时运营的时候只是在北京、上海、天津、武汉四个高新园区当中的企业进行试点,到交易场所进行挂牌;去年的12月份,国务院发了个决定,给“新三板”做了个定性:是经国务院批准,依据证券法设立的全国性的证券交易场所。主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业服务,境内符合条件的股份公司都可以到这个市场进行挂牌,并进行融资、股份公开转让,也可以进行资产的重组和债券的融资;同时也把覆盖企业从四个高新区扩展到全国。截止到5月,在还不到半年的时间,在这个市场挂牌的企业已经达到了740家,而已经提交材料待批的企业有     600多家,整个市场已经初具规模。
      然后就是“新三板”这个市场是怎么运作的,和三位长辈相比有哪些差异?通过国务院对“新三板”的定性可以看出,在法律上,已将在这个地方挂牌的企业纳入了非上市公众公司,股份是可以转让的,从这个意义上来讲,和三位前辈是没有本质区别的。其差别主要是在服务对象和购买股票的客户群体上。“新三板”的服务对象主要是前面讲的那三类中小微企业,深交所创业板上市的中小企业可都不是小企业,上市条件中的一项就是公司股本总额不少于3000万元,而“新三板”这个市场正好为不够格上市的中小微企业提供了融资的可能。购买股票的客户群体,先看下两个交易所的情况,公众性极强,散户非常多,每年85%的交易量都是这些散户贡献的;为了保证投资安全,“新三板”引入了比较高的投资者门槛,像好多炒股的朋友就没有机会来这儿买股票了,它要求得是注册资本金1000万以上的法人或个人金融资产500万元以上的个人才能来“新三板”,基本上算一个准机构间的市场。
       最核心的问题来了,企业怎么到“新三板”去挂牌,有哪些条件?官网的信息是:一是依法设立且存续满两年;二是业务明确,具有持续经营能力;三是公司治理机制健全,合法规范经营;四是股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;五是主办券商推荐并持续督导;六是全国中小企业股份转让系统公司要求的其他条件。好绕口~~其实,大家最关心的是财务门槛,有木有~~前面提到,创业板的财务门槛是3000万,而在“新三板”这个市场是没有任何财务门槛的,也就是说,尚未盈利的企业也可以到这个市场来挂牌;虽然这个市场没有财务指标,但是你需要对公司财务的状况披露两年。另外,这个市场,也不需要证监会审批,完全由市场决定,政府不干预。再者,关于信息披露,上市公司是有一个模板的,哪些是你必须披露的信息;而“新三板”除了有必须披露的要求以外,企业还可以根据自己所处行业的特点、区域的特点、所处发展阶段的特点自行决定披露哪些信息,这种通用的信息和特质的信息相结合的信息披露制度,更利于投资者进行筛选。
       然后的问题就是:企业在“新三板”挂牌以后,怎么进行交易?在证交所,股票交易的方式叫“集中竞价式”;而“新三板”这个市场上的企业都是中小微企业,股份不会很多,股权也比较集中,可能一家公司的股权就掌握在两人手里,如果采用“集中竞价式”怕不能满足这个市场的需求。于是,这儿就有了三种交易模式:一个是最原始的协议交易,甲乙商量好直接交易就好;第二个叫“做市商制度”,就是由一个券商充当做市商,向投资者进行报价,最后与投资者进行证券交易挣取差价的一种方式,目前我国的交易场所还没有使用;第三种方式就是“集中竞价式”,主要是为准备转板的公司设置的。目前,“新三板”还没有交易功能,今年八九月份就能通过这三种方式转让股权了。
       说了这么多,可能大家和我一样,会有这样的感觉:“新三板”就是那些上不了市的小企业寻找融资求发展的平台,等到这家企业壮大后,必定会转板到创业板或中小企业板,那儿才是主场吧。其实不是这样的,一个良好的资本市场,“新三板”应该是最扎实的基础,在整个资本市场中所占比重也将会是最大的;而很多企业也会愿意停留在“新三板”,因为上市是有很大风险的,很多都是大换血才能跻身于上市公司,不少企业在上市的过程中就会出现破产的危机;而且,很多企业在挂牌的过程中就可能被装到上市公司里,实现间接上市,它的发展方式是多种多样的,并不一定要走上千军万马的上市路。
企业挂牌“新三板”有哪些好处?定向增资、银行贷款、转板制度、规范运作、提高知名度、人才吸引、提高公司投资价值等等着。
      “新三板”挂牌用时大概6-7个月,费用在120-150万元。
       另外,公司要在“新三板”上市,还会涉及到公司治理、业务报告、股权明晰、主体资格、出资方式等等详细的具体要求
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